2020年，受益于疫情催化，小家電企業無論是產品銷量、收入、凈利潤，還是股價均呈現出高速增長態勢。然而進入2021年以來，小家電上市公司業績增速回落，股價也接連走低。

一季度小家電業績增速回落

雖然從小家電上市公司此前披露的一季報來看，蘇泊爾、新寶股份、九陽股份、小熊電器這幾家企業均保持了20%以上的營收增速，但是仔細對比一番就會發現，小家電行業一季報的增長質量并不高。

一方面，小家電上市企業一季度所呈現的業績增長是建立在去年低基數基礎上的，并不足以說明個股業績保持強勁增長。另一方面，和2019年一季度營收數據相比，這幾家企業除了新寶股份，其他幾家漲幅都不是很明顯。

其中，小熊電器今年一季度的凈利甚至出現了下滑。小熊電器2021年一季度報告顯示，公司一季度凈利潤僅為9000萬元，同比下滑12.62%，凈利率也較去年末下降1.8個百分點，僅為9.9%。

不僅僅是業績出現頹勢，在二級市場，小熊電器的股價表現也不盡如人意，自上市以來，其股價經歷了“過山車”式變動。2019年8月，小熊電器掛牌深交所，發行價為34.25元/股，隨后，其股價一路上漲，在2020年7月23日達到165.9元/股的歷史最高點。但隨后，小熊電器的股價出現了“跌跌不休”的狀況。截至6月11日收盤，小熊電器股價報73.98元/股，較歷史最高收盤價已經跌去近60%。

除了小熊電器，新寶股份和九陽股份自去年第四季度以來，股價也出現了不同程度的下跌，蘇泊爾由于幾乎沒有受益于“宅經濟”，因此股價回撤較為有限。與此同時，幾家公司相繼有大股東發布減持計劃，以新寶股份為例，在過去幾個月內，其大股東香港東菱電器通過大宗交易和集中競價交易等方式累計減持1999.69萬股，占新寶股份總股本的2.495%。

雖說股價漲跌、股東減持是由很多因素造成的市場行為，但也從側面反映出投資者和市場對企業前景信心不足。由此來看，小家電2020年的高增長在2021很難持續。

“宅經濟”退熱，小家電市場回歸理性

2020年小家電銷售之所以能夠實現高速增長，主要得益于新冠疫情對消費需求的拉動作用。于是當疫情帶來的宅經濟紅利退去，小家電的市場需求就存在很大不確定性，高增長也就難以持續。

對此，小熊電器早在2020年10月就有預感并對此表示，“2020年屬于異常的一年，在這一高基數基礎上，2021的業績維持高位增長具有一定挑戰，而回歸正常增速是大概率事件。”

從一季度內銷的數據來看，今年小家電市場的確已經出現了需求放緩的跡象。2021年一季度全渠道推總數據顯示，廚房小家電零售額為137.1億元，同比增長2.6%，零售量6395.8萬臺，同比提升2.1%。五一小家電銷售數據同樣也不樂觀，奧維云網2021W16-18全渠道監測數據顯示廚房小家電線上渠道監測數據零售額為16.7億元，同比下降22.5%;線下零售額為2.2億元，同比下降31.7%。

除了受到“宅經濟”消退的影響，原材料價格上漲也給小家電企業的業績增長帶來了很大壓力。從小家電企業披露的一季報毛利率數據來看，小熊電器和蘇泊爾的毛利率較2020年底略有上升。九陽股份2020年毛利率就下降0.5個百分點，今年一季報又再度下降0.5個百分點，僅為31.44%。下降最多的是新寶股份，今年一季度毛利率只有19.03%，相較去年末下降4.3個百分點，同比去年一季度也下降4.7個百分點。

與此同時，疫情導致的全球芯片供不應求的影響也開始逐步蔓延到小家電行業。業內人士表示，當芯片緊缺的時候，芯片廠商只會優先將芯片出貨給單品利潤更高的電子產品，而低利潤的小家電幾乎排到了最后。有些小家電廠商雖不直接購買芯片，但某些需要用到芯片的關鍵零部件也面臨價格上漲壓力。這一影響或許也將在2021年的二季度、三季度有所體現。

此外，小家電行業本身存在的技術門檻低、同質化現象嚴重等問題也在制約著行業高質量發展。需求放緩、成本上漲、競爭激烈，小家電行業想要維持過去一年那樣的高速增長已不現實，如何在諸多挑戰中，找到穩定增長的發力點，才是小家電企業最需要解決的問題。

未來路在何方?

隨著疫情逐步得到控制，“宅經濟”所帶來的影響也漸漸褪去，小家電的銷量也逐漸恢復了常態化。面對新常態，小家電企業們也在嘗試突破發展慣性和路徑依賴，通過在產品、運營、銷售策略等方面的變革來尋求新的發展道路。

其一，拓寬產品邊界。新寶電器負責人表示，現在生活小家電和廚房小家電的邊界已經非常模糊，公司打出的“摩飛”和“東菱”兩個品牌已經具有一定知名度，未來會嘗試從廚房小家電類目向生活電器類目拓展。小熊電器方面則表示，公司傳統廚房小家電占比較大，現在也在培育居家、母嬰和個護類產品，另外，也開始涉足傳統如電飯煲、電水壺、破壁機等品類。

其二，以技術創新打造產品 “護城河”。小家電產品由于技術門檻偏低，一個爆款出來以后很容易引來其他品牌的跟進，分羹市場和利潤。對此，新寶電器表示，以前公司的“爆款”產品更多聚焦在產品應用層面的創意上，但從2020年開始，新寶提出要建立“產品力”，對消費者的吸引要從“創意”過渡到技術層面的創新上。2021年，公司會加大技術創新力度，同時保持應用層面創意，以加強產品差異化。

其三，布局智能小家電。目前，市面上的小家電產品層出不窮，但不可否認的是，一些小家電產品存在功能單一、操作復雜、難清理、可替代性高等問題，不僅沒有為用戶帶來便利，還被頻繁吐槽雞肋、不實用，往往在使用寥寥幾次后便被束之高閣。為此，美的集團在今年4月份召開的主題為“智萬物”的美的x抖音超品日智能小電新品發布會上，一次性推出了五十余款智能家居新品。美的通過從技術、外觀設計到售后等多個環節，為小家電賦予智能屬性，將其納入到物聯網體系之中，給用戶帶來更豐富的想象空間。

盡管進入2021年以來，小家電消費已經從狂熱趨于理智，市場需求也逐漸開始放緩，但是從長遠來看，小家電仍然具有增長潛力。而想要謀求行業的長遠發展，小家電企業們仍需加強自身核心競爭力，這其中，加大技術創新和研發、深挖消費者細分需求依舊是企業在市場競爭中制勝的“法寶”。

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