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樂居財(cái)經(jīng)彥杰4月6日消息，財(cái)信證券發(fā)布研究報(bào)告，調(diào)高評(píng)級(jí)，給予海爾智家“買入”評(píng)級(jí)。

財(cái)信證券觀點(diǎn)如下，整體市占率提升，高端品牌卡薩帝快速成長(zhǎng)。國內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收1163.31億元，占比47.77%，同比+4.1%。分業(yè)務(wù)來看，空調(diào)/冰箱/洗衣機(jī)/廚電/水家電業(yè)務(wù)同比分別+5.4%/+3.5%/+3.1%/+7.7%/+9.1%，在2022年家電行業(yè)整體下降6.4%的水平下，全方位實(shí)現(xiàn)了主要品類增長(zhǎng)。

國外逆勢(shì)高增，國際化高端化有效推進(jìn)。國外實(shí)現(xiàn)營收1261.01億元，占比51.78%，同比+9.9%。22年公司在能源短缺背景下，抓住高能效產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，依托全球化供應(yīng)鏈體系與研發(fā)平臺(tái)，深耕海外市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，然后不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和高端品牌出海，在外部不確定的條件下，逆勢(shì)獲得了高速增長(zhǎng)。

公司作為出海大家電領(lǐng)軍品牌，堅(jiān)持國際化高端化戰(zhàn)略。一方面加大對(duì)空調(diào)業(yè)務(wù)的投入，在今年初與海立股份合資成立新公司，從事壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，補(bǔ)齊上游制造短板，提升產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率，有望提升國內(nèi)外的空調(diào)市占率；另一方面通過高端品牌卡薩帝和場(chǎng)景品牌三翼鳥的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)從家電向家裝前端的拓展，提高客戶成交額。

財(cái)信證券預(yù)計(jì)，公司23-25年?duì)I業(yè)收入分別為2617/2792/2956億元，同比增長(zhǎng)7.48%/6.68%/5.86%，歸母凈利潤(rùn)分別為157/174/196億元，同比增長(zhǎng)6.82%/11.03%/12.53%，EPS分別為1.66/1.85/2.08元，給予公司15-17倍PE，對(duì)應(yīng)股價(jià)24.90-28.22元。

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