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自2007年美國次貸泡沫破裂導(dǎo)致房地產(chǎn)市場崩潰以來，已經(jīng)過去了16年。

目前，人們對房地產(chǎn)市場的新的泡沫感到不安，尤其是在疫情期間房價飆升20%后，利率上升給銷售活動帶來壓力。

不過，高盛集團(tuán)認(rèn)為，盡管房價可能難以獲得動能，但規(guī)模約為44.5萬億美元的美國房地產(chǎn)市場似乎不太可能再次崩潰。

一個重要原因是，在30年期固定抵押貸款利率超過7%之前，大多數(shù)房主以疫情期間的超低利率進(jìn)行再融資。這幫助許多家庭在2023年免受更高利率的影響，而不是像美聯(lián)儲在大約15年前加息時那樣，抵押貸款融資中“可負(fù)擔(dān)性”產(chǎn)品的激增，包括可調(diào)利率抵押貸款，從而產(chǎn)生了適得其反的效果。

近年來，很少或沒有財務(wù)文件的抵押貸款幾乎不存在。盡管房價在2020年之后大幅上漲，但在私人市場融資或在政府更嚴(yán)格的危機后貸款標(biāo)準(zhǔn)之外融資的房屋比例也相當(dāng)?shù)汀?/p>

高盛以洛特菲·卡洛伊（Lotfi Karoui）為首的信貸研究團(tuán)隊寫道：“如今，抵押貸款市場上的大多數(shù)貸款都有完整的借款者記錄。”

不過，該團(tuán)隊表示，投資者仍對房價的快速上漲感到擔(dān)憂，政策制定者也擔(dān)心房地產(chǎn)市場的韌性可能需要美聯(lián)儲提高政策利率。

他們的看法是，強勁的勞動力市場、極低的借款人拖欠率以及由于10年的建設(shè)不足而導(dǎo)致的房屋供應(yīng)不足，將使房價在2023年和2024年保持溫和上漲，“不會對更廣泛的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生任何負(fù)面沖擊”。

最近幾周，投資者一直關(guān)注為經(jīng)濟(jì)提供資金的長期利率的大幅上升，10年期美國國債收益率最近回到了16年高點，30年期美國國債收益率一度突破了5%。

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