2022年，房地產市場成交保持低迷態勢，在行業內整體信心不足的情況下，上市房企進入縮表階段。

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據中指院發布的《2023中國房地產上市公司TOP10研究報告》，2022年，上市房企主動收縮投資，年末存貨規模下降，受銷售下降和融資受限影響，貨幣資金規模連續兩年下降；同時通過加大合作力度擴大權益性投資規模，適度提高持有性物業規模，適應房地產發展新階段要求，推動總資產規模有序下降。

去年，房地產上市公司總資產規模出現負增長。其中，滬深上市房地產公司總資產均值為1409.3億元，較上年下降5.4%，增速較上年回落9.6個百分點；內地在港上市房地產公司總資產均值為2407.6億元，較上年下降5.8%，增速較上年回落12.6個百分點。

“行業縮表主要源自民營房企縮表，央企資產規模保持穩定，地方國企逆勢擴張。”中指院相關負責人介紹。

2022年，民營企業總資產規模均值1633.2億元，同比下降10.9%，在市場下行和融資收緊壓力下普遍進入縮表階段；央企自律性相對強，財務管理嚴格，注重發展的長期性、穩健性，2022年總資產均值達3766.6億元，同比增長2.8%；地方國有企業對行業的支撐作用逐漸顯現，在行業下行階段開始嶄露頭角，積極參與地方投資，去年總資產規模均值為1002.3億元，同比增長4.5%，高于其他類型上市房企，表現出了較強的逆周期發展能力。

“前期保持高速發展的民企在放慢腳步，央企、地方國企則體現出了較強的持續經營能力，在逆周期階段依然穩步前行，行業發展的新格局正在逐漸形成。”上述負責人指出。

在市場下行周期，盈利能力成為衡量房地產上市公司開發運營能力的試金石。

據中指院統計，滬深及大陸在港上市房地產公司營收增速由正轉負，凈利潤大幅下降，部分房企出現虧損。其中，滬深、大陸在港上市房地產公司營業收入均值分別為305.2億元、464.8億元，同比分別下降8.9%、16.0%，增速較上年下降18.1、30.4個百分點；凈利潤均值分別為-1.6億元、-10.9億元，同比分別下降112.7%、128.7%，降幅較上年擴大51.4、85.4個百分點。

“滬深上市公司中約有31.5%出現虧損，大陸在港上市公司中約有51.7%出現虧損； 14家上市房企虧損超百億，21家上市房企連續兩年虧損。”中指研究院指出。

持續虧損下，2022年房地產上市公司股東收益水平持續回落。

具體來看，滬深上市房地產公司每股收益均值為-0.22元，較上年下降257.1%；大陸在港上市房地產公司均值則為-0.62元，同比下降251.2%。

部分房企現金流呈凈流出狀態，短期償債能力下降。其中，滬深上市房地產公司的現金短債比均值為1.39；大陸在港上市房地產公司現金短債比均值為0.79。

過往30年，房地產行業迅速發展，眾多資本進入到行業中，分得了時代發展的紅利。隨著2021年下半年來行業深度調整，資本對房地產行業投資更加審慎，逐漸退場。

2022年，滬深及在港上市房企市值均值均有所下降。其中，滬深上市房地產公司市值均值為153.7億，同比下降10.4%；大陸在港上市房地產公司市值均值為132.3億，同比下降18.4%。

中指研究院指出，伴隨著今年一季度全國新房市場情緒修復，房企銷售業績有所好轉，央國企和優質民企銷售表現相對較好，企業融資環境持續改善，雖待償債務余額較高、企業資金壓力不減。在此背景下，投資者將更加關注企業可持續經營能力和長期價值，保持穩健經營、展現出拿地與融資能力的企業更易獲得投資者的青睞。

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